去年一年，我国一共消费大约3850万千升啤酒，以330毫升包装计算，即便不排除任何人，将全国14.11亿人（第七次人口普查数据）全部包括在内，还是相当于每人喝掉了77罐，足见啤酒的受欢迎程度。
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　　得益于庞大且稳定的市场，啤酒行业资本化之路十分顺利。华润、百威、青岛、燕京、重庆、珠江等常见的品牌均已完成上市。

　　其中，华润啤酒（0291.HK）、百威亚太（1876.HK）在港股挂牌，青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、重庆啤酒（600132.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）登陆A股，除了这四家外，A股还有兰州黄河（000929.SZ）、惠泉啤酒（600573.SH）等规模偏小的公司，部分白酒、红酒企业亦有啤酒业务。

　　多个角度来看，啤酒行业都已经比较成熟，随之而来的便是愈加激烈的竞争。而在整体增长停滞、原材料价格攀升，以及不少KTV、酒吧、餐馆闭店等诸多挑战下，新的增长点该从何处寻找？

　　行业增长停滞，疫情进一步扰动市场

　　啤酒在我国每年有着庞大的消费量，但与此同时，行业可以继续挖掘的消费潜力十分有限，已然进入存量博弈阶段。

　　上图截自浙商证券相关研报

　　早在2013年，我国啤酒产销量就开始稳居世界第一，不过登顶之后，很快进入下降通道。十二年来，除了2019年、2021年同比回暖之外，产销量规模基本都处于负增长状态。特别是2020年，受疫情影响，原本有所企稳的需求，再度大幅下降。

　　国家统计局数据，2021年，我国啤酒为3562.4万千升，同比增长5.6%，却依旧低于2019年的3765.2万千升，降幅5.39%。

　　上图信息整理自各上市公司研报

　　从上图亦可以看到，除了重庆啤酒取得了7.15%的增长外，其他三家A股主要啤酒企业，2020年营业收入均有所停滞，甚至下降。按营业收入划分，港股华润啤酒、百威亚太及A股青岛啤酒为第一梯队，重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒形成第二梯队。

　　有意思的是，虽然我国人均啤酒消费量已经超过世界平均水平，但与美、德、日、韩以及墨西哥、巴西等国年人均60、70升相比，尚有着一定差距，那为何没有能够继续保持增长势头，反而下降多年呢？

　　首先，在于消费者习惯的变化以及替代品的增多。

　　随着我国居民生活水平提高，以及工作节奏的普遍加快，人们对于“健康”二字愈加重视，再加上人口老龄化趋势下，自幼接触了丰富类型饮品的年轻人开始成为消费主力，啤酒、白酒等酒类销量均出现下降。

　　相比之下，中信证券数据显示，2014至2019年我国以碳酸饮料、瓶装水、果汁为主的软饮行业销售额复合增长率为4.5%。

　　申港证券还给出了一个更为细致的原因。其研报分析，我国啤酒产量与建筑业有着较强的相关性，在过去，建筑施工行业是啤酒的重要消费场景，曾贡献了大部分啤酒销量，伴随着我国城镇化率由2000年的36.2%逐步提升至2020年的63.89%，建筑、房地产业增速同步下滑，进而对啤酒销量产生了较大影响。

　　其次，是售价的提升。

　　上图截自申港证券相关研报

　　与产销量不同，除了2020年，我国啤酒市场规模一直处于稳定攀升状态，由2006年的1991亿元一路增长至2019年的6500亿元。2020年虽小幅下滑，但十五年来复合年均增长率依旧高达8.36%。

　　总量跌、总价升，意味着单价的上扬。事实的确如此，2006年我国每升啤酒平均售价尚不足6元，到2020年已经达到每升14.36元。

　　再者，疫情影响下，现饮渠道快速萎缩。

　　两年半前，突如其来的疫情，对很多行业产生了影响，特别是在2020年，不少餐馆、KTV、酒吧等现饮渠道受损严重。这其中，以后两者为主的“夜生活”场景，又是高端啤酒的重要销售路径。东亚前海证券统计，按销量算，2020年啤酒现饮渠道占比由2019年的51.4%下跌至48.0%。

　　参考这一情况，疫情在上海、北京等多个城市或地区出现反复的2022年，啤酒行业再次面临着巨大压力。

　　最后，与上述国家相比，中国“吃、喝”文化都更具多样性，人均饮酒天花板有所差异，属于正常现象。且实际上，从全球范围观察，各国啤酒销量也基本到达天花板。